远期和期货合约是金融市场上的重要工具,允许交易者在未来以预定的价格买卖资产。了解这些合约的定价原理对于有效地利用它们至关重要。
远期合约
远期合约是一种定制化的合约,约定在未来某个特定日期以预定的价格买卖特定数量的资产。远期合约的价格由以下因素决定:
远期合约公式
远期价格(F)可以通过以下公式计算:
F = S e^(r t) + C
其中:
期货合约
期货合约与远期合约类似,但它们是标准化的合约,在交易所交易。期货合约的价格也由现货价格、无风险利率和时间价值决定,但它们还受到以下因素的影响:
期货合约公式
期货价格(F)可以通过以下公式计算:
F = S e^(r t) + C + B
其中:
定价示例
假设现货黄金价格为每盎司 1,800 美元,无风险利率为 2%,远期合约的期限为 3 个月。
远期合约定价:
F = 1,800 e^(0.02 0.25) = 1,810.25 美元
期货合约定价:
假设期货合约的保证金要求为每盎司 100 美元。
F = 1,800 e^(0.02 0.25) + 100 = 1,812.25 美元
远期和期货合约的定价原理是基于资产的现货价格、无风险利率、时间价值和便利收益。期货合约还受到保证金要求和交易费用的影响。了解这些原理对于有效地使用这些合约至关重要,因为它们可以帮助交易者管理风险和对冲市场波动。
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